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世界上最强大的储备货币

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世界上最强大的储备货币

世界上最强大的储备货币

当我们想到网络效应时,我们通常是在技术和梅特卡夫定律的背景下思考它们。

梅特卡夫定律指出,网络拥有的用户越多,对这些用户来说就越有价值。这是一个强大的想法,被领英、 Airbnb 或优步等公司利用 -- 所有这些公司都提供更有益的服务,因为他们的网络获得了更多的节点。

但是网络效应不仅仅适用于技术和相关领域。

例如,在金融部门,当证券交易所有更多的买家、卖家和成交量时,它们的效用就会增长。同样,在国际金融中,当一种货币在全世界被接受、使用和信任时,它会变得越来越根深蒂固。

什么是储备货币?

今天的可视化从HowMuch.net它分解了各国持有的外汇储备 -- 但不管怎样,什么是储备货币?

本质上,储备货币 (即美元、英镑、欧元等) 被中央银行持有,主要原因如下:

  • 保持本国货币的稳定汇率
  • 在经济或政治危机的情况下确保流动性
  • 为国际买家和外国投资者提供信心
  • 履行国际义务,如偿还债务
  • 使央行投资组合多样化,降低总体风险

毫不奇怪,各国央行从储备美元或欧元等广泛持有的储备货币中受益最大。

因为这些货币几乎在任何地方都被接受,它们为第三方提供了额外的信心和感知的流动性。这是一种网络效应,随着某一特定储备货币的使用越来越多,这种网络效应会变得越来越大。

长期储备货币

以下是过去 15 年来储备货币的使用情况:

官方外汇储备的货币构成 (2004-2019)
美元 欧元 日元 英镑 其他
2004 65.5% 24.7% 4.3% 3.5% 2.0%
2009 62.1% 27.7% 2.9% 4.3% 3.0%
2014 65.1% 21.2% 3.5% 3.7% 6.5%
2019 61.8% 20.2% 5.3% 4.5% 8.2%

在这段时间内,大多数储备货币都有小的起伏。

今天,美元是世界上最强大的储备货币,占外汇储备的 61% 以上。美元从国外的使用中获得广泛的网络效应,这转化为几个优势数万亿美元美国经济。

欧元、日元和英镑是其他主要储备货币,约占外汇储备的 30%。

最后,上面最奇特的数据系列是 “其他”,在过去的 15 年里,它从占全球外汇储备的 2.0% 增长到 8.4%。这个桶包括加元、澳元、瑞士法郎和人民币。

到处接受?

几十年来,媒体一直在抱怨人民币作为储备货币方面潜在的新挑战者的崛起。

虽然仍然有很大的结构问题这将防止这种情况像一些人预期的那样迅速发生,因为人民币在国际上仍在升值。

再过 15 年,全球外汇储备的构成会是什么样子?

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大规模合并的形成: 查尔斯 · 施瓦布和 TD Ameritrade

看看查尔斯 · 施瓦布和 TD Ameritrade 的历史,合并后的下一步是什么,以及对金融服务业的潜在影响。

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查尔斯 · 施瓦布和 TD Ameritrade: 一次巨大的合并

在这个折扣经纪领域竞争激烈的时代,规模可能是成功的最佳秘诀。

查尔斯 · 施瓦布再次震惊金融服务业,宣布其意图获得 TD Ameritrade。这笔价值约 260亿美元的全股票交易将见证两家最大的公开交易折扣经纪人合并成一个拥有超过 5万亿美元客户资产的大型实体。

今天,我们深入了解这两家公司的历史,以及最近的事件对金融服务业的影响。

查尔斯 · 施瓦布的演变

1975-- 美国国会通过剥夺纽约证券交易所决定其成员收取的佣金率的权力,解除了对股票经纪行业的管制。折扣经纪人,主要专注于买卖证券,抓住机会吸引更多经验丰富的投资者,他们可能不需要老牌经纪人提供的建议或研究。正是在这一过渡时期,查尔斯 · 施瓦布在旧金山开设了一家小型经纪公司,并在纽约证券交易所购买了一个席位。

1980s-由于健康的营销预算和创新,如行业首个 24 小时报价服务,公司经历了快速增长。

这种快速的成功被证明是一把双刃剑。到 1980年,查尔斯 · 施瓦布成为美国最大的折扣经纪人,但利润不稳定,该公司被迫取消首次公开募股。最终,该公司以 5500万美元的股票卖给了美国银行公司。仅仅四年后,查尔斯 · 施瓦布购买他的同名公司以 2.8亿美元的价格回来了。

1987-- 当公司上市时,查尔斯 · 施瓦布拥有的客户是其最接近的竞争对手的五倍,利润率是行业平均水平的两倍。

1990s-- 在末,经过十年的稳步增长,查尔斯 · 施瓦布跻身美国所有券商的前五名。

2000s-- 该公司进行了多次收购,包括美国领先的财富管理公司之一的美国信托公司,以及最近联合服务汽车协会的经纪和财富管理业务。

0 美元的竞赛

对查尔斯 · 施瓦布来说,取消费用是其创始人 “让所有人都能投资” 的愿景的顶点。

查尔斯 · 施瓦布交易费用下降

几十年来,该公司的费用一直在缓慢下降。在 2019年末,它终于开始冒险,并为美国股票、交易所交易基金和期权引入了免费的在线交易。反应迅速而热烈,仅在第一个月,客户就开设了 142,000 个新的交易账户。

尽管查尔斯 · 施瓦布让竞争对手争先恐后地匹配其无佣金交易报价,但像罗宾汉这样的金融技术暴发户多年来一直提供免费交易。“归零竞赛” 反映了更广泛的一代人移位,因为千禧一代比前几代人更有可能期望服务是免费的。

TD Ameritrade 的演变

1975-TD Ameritrade 的起源可以追溯到第一奥马哈证券,乔 · 里基茨创立的折扣经纪人。该公司于 1987年更名为 TransTerra。

1988-TransTerra 的子公司 Accutrade 是第一家引入按键式电话交易的公司,这是当时的一项重大创新,也是自动化领域的首批尝试之一。

1990年初代-里基茨愿意将新兴技术融入贸易业务,这帮助他的公司实现了令人印象深刻的增长。1997,该公司收购了 K.Aufhauser & co.,这是第一家运营贸易网站的公司。

互联网不是一个谜。我们从一开始就非常清楚客户会迁移到这里。

-乔 · 里基茨 (2000)

1990年末代-在公司于 1996年从 TransTerra 更名为 Ameritrade 控股公司后,Ameritrade 品牌得以巩固。新命名的公司在第二年完成了首次公开募股,并建立了新品牌 Ameritrade,inc.,将 K.Aufhauser 、 eBroker 和其他业务合并成一个统一的实体。

2000s-- Ameritrade 作为美国第五大在线投资经纪人进入新千年,部分原因是与美国在线和 MSN 的营销交易。

TD Ameritrade 的现代化身形成于 2006年,当时道明银行以价值约 33亿美元的股票和现金交易将其 TD Waterhouse 美国经纪部门出售给 Ameritrade 控股公司。在交易时,这家新公司的每日交易量在美国排名第一。

2016-TD Ameritrade 以大约 40亿美元的价格收购了折扣经纪公司 Scottrade。这笔交易为该公司带来了 300万个客户账户和 1700亿美元的管理资产,并使其分支网络规模翻了两番。

接下来是什么?

自然,宣布这些大规模的折扣经纪人计划合并,引发了大量关于这对两家公司和整个更广泛的经纪行业意味着什么的猜测。

以下是我们从媒体和行业出版物中看到的一些一致的关键预测:

  • 交易获得批准后,整合过程将需要 12 至 18 个月。合并后的公司总部将搬迁到德克萨斯州西湖的一个新的办公园区。
  • 自 30% Q1 以来,查尔斯 · 施瓦布的平均每笔交易收入下降了近 2017,因此该公司可能会利用规模优势,并将其他产品货币化。
  • 合并后的公司将继续采用金融技术新贵的功能,如选择部分股票交易。
  • 被广泛认为是施瓦布或 TD Ameritrade 收购目标的电子贸易现在可能面临在其他地方寻求交易的压力。

尽管这些长期竞争对手现在已经联合起来,但金融服务市场的激烈竞争必然会让每个人都保持警觉。

我认为 Joe Ricketts 和我一致认为,我们近 30 年前的激烈竞争力证明了市场竞争可以成为奇迹创新的源泉。

-查尔斯 · 施瓦布

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为什么银行是时候做出大胆的后期周期举措了

当我们进入后循环经济时,惊人的 60% 的银行正在破坏价值。以下是他们为了成功可以采取的步骤。

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晚期周期银行

为什么银行是时候做出大胆的后期周期举措了

经济衰退即将来临。在低利率和制造业放缓的背景下,随着机会之窗的关闭,行业和投资者都在争先恐后地做好准备。

银行业没有什么不同。经过十年的扩张,该行业显示出许多晚期循环经济的迹象。最重要的是,惊人的银行 60%正在破坏价值。今天的信息图来自麦肯锡公司探索银行在下一个经济周期中可以立即采取的成功步骤。

价值是如何创造的?

在银行业,三个主要因素有助于价值创造:

  • 位置银行的
  • 其运营规模
  • 其商业模式的有效性

鉴于地理范围大多超出了银行的控制范围,而且规模的建立需要时间,银行必须专注于商业模式

有三个通用的商业模式杠杆,所有银行都可以立即采取行动来改变自己的命运。

1.风险管理
银行可以在经济低迷时期保护回报管理风险。例如,新的机器学习模型可以预测风险最高的客户35 percent 个百分点比传统模型更准确。

2.生产力
为了从根本上降低成本,银行可以通过外包、分拆或合作,将非差异化活动转移到第三方 “公用事业”。这一切都有可能增加股本回报率高达100 个基点。

3.收入增长
当客户满意时,他们会为银行创造更多价值 -- 反之亦然。例如,报告对其抵押贷款体验满意度低的客户几乎七倍的可能性用另一家银行进行再融资。

通过大幅提高客户体验的决定性点,银行可以在 12-18 个月内增加收入并降低流失率。

四大银行业原型

除了这些通用的绩效杠杆之外,银行应该根据其所属的原型来优先考虑晚期经济决策。

  • 市场领导者在有吸引力的市场中表现最好的金融机构
  • 弹性尽管市场条件严峻,但还是表现最好的运营商
  • 追随者中端组织是否因有利的市场条件而产生回报
  • 面临挑战的银行在没有吸引力的市场中表现不佳

根据每家银行的独特情况,可以使用不同的原型杠杆。

  1. 生态系统
    银行可以利用客户关系和白牌合作伙伴关系,在银行业内外找到新的收入来源。
  2. 创新
    银行可以通过开发新的方法、想法、产品和服务来创造价值。为了有效地实现这一目标,银行必须为创新回报和时间表设定目标。
  3. 零基预算
    通过证明每个新时期的支出合理,银行可以大幅降低成本。这包括从 “零基数” 开始,而不是从前几年的数字。

以下是不同原型的银行如何采取行动:

生态系统
创新
零基预算
市场领导者
-
弹性
追随者
-
挑战
-
-

例如,当市场领导者大型资本基础最适合用于生态系统和创新游戏,挑战银行需要从根本上重新思考他们的商业模式,或者与类似的银行合并。

重塑、规模或灭亡

随着后期周期经济进一步放缓,没有银行能够自满。事实上,历史已经表明35% 的市场领导者在下一个周期中,下降到对等点的下半部分。

现在是银行通过普遍和典型的杠杆采取大胆行动的时候了 -- 否则就有被遗忘的风险。

有关银行在这种市场环境下可以采取的行动的更详细细分,请查看完整报告作者: 麦肯锡公司。

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